Op korte tijd groeide Airbnb uit tot een lieveling van beleggers. Sinds zijn beursgang begin december won het aandeel 148%. We begrijpen dat investeerders dromen van het potentieel. Per slot van rekening vergt het businessmodel van Airbnb weinig kapitaal en is zijn platform buitengewoon efficiënt.

Het bedrijf biedt 4 miljoen accommodaties aan, van privékamers tot kastelen. Sinds zijn oprichting hebben verhuurders 110 miljard dollar aan inkomsten binnengehaald en 825 miljoen gasten bediend. De totale adresseerbare markt wordt geraamd op 3.400 miljard dollar. Daarin zit voor 1.800 miljard dollar aan korte verblijven, 210 miljard dollar aan langere verblijven en 1.400 miljard dollar aan ervaringen (de zogenaamde ‘Airbnb Experiences’). Om die cijfers in hun context te plaatsen: in 2019 haalde het verhuurplatform een omzet van 4,8 miljard dollar.

Toch heeft Airbnb geen gewonnen spel. We verwachten een scherpere concurrentie, zowel van de bestaande spelers Booking.com en HomeToGo, als van nieuwkomers op de markt. Dankzij de beursintroductie en twee obligatieleningen spijsde Airbnb zijn bankrekening met 6 miljard dollar. Maar de coronacrisis hakt zwaar in op de resultaten. Tussen 2011 en 2019 boekte het bedrijf een gecumuleerde nettowinst van 520 miljoen dollar. Ironisch genoeg dook Airbnb gedurende de eerste negen maanden van 2020 voor exact hetzelfde bedrag in het rood.

Er is niets mis met de kansen van Airbnb op langere termijn. Voorlopig blijven echter we aan de zijlijn staan. Met een marktkapitalisatie van 102 miljard dollar is het bedrijf vandaag een speeltje van beleggers die uit zijn op een snelle winst. Zolang die aan boord blijven, zal het aandeel noteren aan een buitensporig hoge prijs.

Vorige post: 'Hoe zwaar mag een aandeel doorwegen?'