Het is de nachtmerrie van iedere belegger: aandelen die gedurende 30 jaar nauwelijks rendement halen.

Dit gebeurde met de Japanse MSCI. Tussen 1990 en 2020 steeg de index een slordige 26%. Wie zijn geld stopte in Japan, streek in die periode een gemiddelde jaarwinst op van 0,8%. Een vermogen vergaar je daar niet mee.

Dat povere percentage kwam niet uit de lucht vallen. Eind 1989 noteerde de Japanse aandelenmarkt tegen een koers-winstverhouding van 70,9. De beurs van Tokio had er een waanzinnig decennium opzitten. Op 10 jaar tijd klom zijn index met 600%. Net voor de zeepbel barstte, bedroeg de totale beurswaarde van Japanse bedrijven 4.000 miljard dollar. Op dat ogenblik goed voor bijna de helft van de wereldwijde marktkapitalisatie.

De oververhitting van de Japanse beurs ging hand in hand met een op hol geslagen vastgoedmarkt. Op een gegeven moment was de grond waarop het Keizerlijk Paleis staat meer waard dan alle bouwgrond in Californië of Canada. Het bleek de grootste zeepbel ooit. Zelfs de Europese tulpengekte uit de 17de eeuw verbleekte erbij.

Zeepbellen komen wel vaker voor. Iedereen herinnert zich de ravage die de kredietcrisis aanrichtte in 2008. Rond de eeuwwisseling kwam er een einde aan het sprookje van de telecombedrijven. In de jaren 70 kapseisde de Nifty Fifty, een korf van Amerikaanse large caps. De Grote Depressie werd ingeluid door een koopwoede in radio- en luchtvaartaandelen. Zelfs producenten van fietsen zorgden met hun torenhoge waarderingen in 1896 voor een crash op Wall Street. Telkens volgde een lange periode van teleurstellende rendementen.

Ook nu gaan er stemmen op die waarschuwen voor een nakende val van de markten. De forse stijging van de Nasdaq sinds het begin van de pandemie is daar niet vreemd aan. Hier en daar merken we inderdaad schuimkopjes op, zoals bij bepaalde SaaS bedrijven of in de sector van elektrische voertuigen. Maar over het algemeen is er van extreme waarderingen geen sprake.

Het klopt dat technologieaandelen de jongste weken wat van hun pluimen verloren. Toch is de trend voor de komende maanden nog altijd stevig opwaarts gericht. Stap nu uit en u laat heel wat rendement op tafel liggen.

Vorige post: 'Voetbal en de beurs'